中国或即将启动加息进程

（英国）FT中文网   澳新银行中国经济研究总监 刘利刚 为英国《金融时报》中文网撰稿

　　中国二季度经济数据将于下周对外公布。尽管市场之前受到PMI下降等一系列负面数据的冲击，但预计中国经济上半年的成绩单将依然亮眼。

　　市场普遍预期，中国二季度的经济增速将超过10%，尽管较一季度的11.9%有所下滑，但仍能保持两位数的高速扩张。基于这样的经济基调，我们相信中国的政策取向应该偏紧而非偏松，在货币政策经历了上半年的数量紧缩后，笔者认为，利率将成为中国下一步的调控工具。

笔者认为，在下半年的货币政策调控中，央行需要在调控手段上进行调整。应开始使用利率工具。

　　从宏观经济的基本面来看，由于经济局势保持向好趋势，因此货币政策仍有需要从宽松向中性过渡。由于2009年下半年央票发行量较少，今年7月后央票的到期量也会迅速下降，意味着央行在公开市场操作中的腾挪空间将被压缩。在这种情况下，除了量化紧缩外，利率工具的使用将不可避免。

　　更重要的是，只有消除实际负利率才能从根本上抑制强劲的投资需求，以及减少投机性需求，让银行在资源配置上发挥其应有的作用与效率。

　　由于目前一年期存款利率仅为2.25%，如果每次上调27个基点，并假设全年的平均通胀率保持在3%左右的水平，那么到今年年底前，基准利率至少需要上调3次，才能基本消除负利率。

　　由于货币政策存在一定的滞后性，笔者认为，今年央行将很可能加息两次。下周宏观数据公布后，将成为非常敏感的时间窗口。

加息是不是意味着，房贷会上涨？