养老金入市获重大突破 千亿资金望一季度入市

有关地方养老金运营的问题讨论已久，此前各方对养老金是否投资股市的看法存在一定分歧。记者日前获悉，酝酿已久的地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。分析人士认为，新增资金将提振股市和债市。

　　本文导读：

　　千亿地方养老金有望一季度入市 转交全国社保基金运营

　　业界专家：养老金入市可稳步增加国民财富

　　养老金入市：“自救”还是“救市”

　　养老金不入股市风险更大

　　戴相龙：养老金入市仅小部分投资股票

　　关注社保基金增持个股(名单)

　　千亿地方养老金有望一季度入市 转交全国社保基金运营

　　中国证券报记者日前获悉，酝酿已久的地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。分析人士认为，新增资金将提振股市和债市。

　　有关地方养老金运营的问题讨论已久，此前各方对养老金是否投资股市的看法存在一定分歧。全国社保基金理事会理事长戴相龙日前表示，建议有条件的养老金按一定比例投资股票。他强调，可入市投资的养老金指具有储备、积累、稳定滚存性质的养老基金，而不是现收现付的养老金。

　　据估计，目前全国社保基金资产规模约8000亿元，新投入运营的1000亿元资金将扩大全国社保基金投资规模。分析人士认为，出于养老资金保值增值的需要，这1000亿元资金将首要投资固定收益资产，也有相当比例投资股市。从目前全国社保基金投资运营资产的结构来看，粗略估计投向股市的比例可能在30%-40%。

　　戴相龙表示，养老金入市并不意味着要全部投资股票，而只是小部分投资股票。养老金投资股市应坚持长期投资、价值投资、责任投资，客观上有利于股市稳定，而不是被动托市、救市。欧美国家类似养老金的资金早已进入股市，有的投资比例达全部运营资金一半，从长期看投资收益率较高。全国社保基金从2003年开始投资股票，规定的投资比例最高为40%，一般情况下占30%左右，股票投资收益贡献率约50%。

　　有关人士表示，目前这项业务仅在一省获得推进，未来是否有更多省份跟进，是转交社保基金还是成立专门机构运营，都需要继续研究。戴相龙表示，关于养老金入市运营，有可能在经济水平较发达的省份先行试点。至于未来会否扩大范围，必须根据具体省份的要求以及国务院有关规定逐步推进。（中国证券报 钟正）

　业界专家：养老金入市可稳步增加国民财富

　　全国社保基金理事会理事长戴相龙日前表示，成立专门机构集中投资运营养老金，按一定比例投资股票势在必行。

　　数据显示，目前全国社保基金年均投资收益率为9.17%，与之相比，基本养老保险基金的收益率则低的多。截至2010年底，分散在各省的基本养老保险基金结余约1.5万亿元，由于90%存入银行，10年来年均投资收益率不到2%，低于年均通货膨胀率。

　　从发达国家历史经验来看，养老金入股市已成为一种通例，大多发达国家的养老保险基金，无论是政府的基本养老保险基金还是企业私营保险基金，相当比例都投放到资本市场中去。以美国为例，截至2010年底，在参与美国"401K"养老计划的投资者中，有约60%的投资者将他们账户中超过80%的资金投向股市，而在2000年仅有约55%的投资者把资金投向股市。

　　相关证券分析师表示，目前养老金在股市上配置的资产相对较低，将来配置资产会有提高的过程，总体来说会推动股票市场的资金流动性，长期看来利好作用更多一些，但是养老基金入市的程序、法规还有待完善，不能一蹴而就，近期养老金有大规模入市这还并不特别现实。

　　戴相龙此前就曾表示，养老金投资股票的配比应低于社会保障基金40%的入市比例，高于商业养老保险25%的入市比例，方向应是实行资产组合多元化、委托投资市场化和监督管理法制化。

　　养老金是老百姓养老的钱，收益安全稳定至关重要。对于老养老金入市，业界有声音认为，让老百姓的"保命钱"进入一个不太成熟的市场显得多少有些冒失。戴相龙表示，建议入市的养老金是指具有储备、积累、稳定滚存性质的养老基金，不是现收现付的养老金。

　　相关证券分析师认为，每当股市低迷时，国家政策会发挥关键性作用，养老金入市，应当视为利好政策。据悉，社保基金投资收益中，投资股票贡献率大约在50%左右，长期回报跑赢了CPI。养老金入市之后，虽然股票市场有涨有跌，收益比较难以把握，但应该会如社保基金一样有较好的收益。

　　业界专家称，社保金、养老金、住房公积金等长期资金更多的进入股市后，可以让国民财富稳步增加，如果能够很好的坚持长期投资、价值投资、并配以严厉的责任追究制度，可以稳定A股市场众多散户的心态，鼓励投资者形成长期价值投资的理念，从而减少股市的大起大落，除此之外，长期资金的注入会间接促使政府加快治理股市制度积弊，对股市政策形成正面影响。（证券日报）

戴相龙：养老金入市仅小部分投资股票

　　戴相龙：应逐步扩大QFII投资额度

　　养老金入市并非托市救市，仅小部分投资股票

　　证券时报记者 周宇

　　全国社保基金理事会理事长戴相龙日前在出席第三届中国经济年会时表示，中国应借鉴印度等国引进外资投资国内股票市场的经验，逐步扩大合格境外机构投资者(QFII)的投资额度，直到淡化和取消数额控制，最后只对全体和单个境外投资机构、投资人投资国内单个上市公司的比例作出规定，并在交易中自动执行。

　　就此前发表的“养老金入市”观点，戴相龙表示，他建议入市的养老金是指具有储备、积累、稳定滚存性质的养老基金，不是现收现付的养老金。同时，“养老金入市”不是全部投资股票，而只是用其小部分投资股票。“欧美国家类似养老金早已进入股市，有的投资比例达到全部运营养老金的一半，从长期看投资收益率较高。”他说。

　　戴相龙强调，养老金投资股市，应坚持长期投资、价值投资、责任投资，这客观上有利于股市稳定，而不是被动托市、救市。成立专门机构集中投资运营一部分滚存社会基本养老金，按一定比例投资股票，是促进基本养老基金保值增值的势在必行的措施。事实上，引进养老金按一定条件、一定比例投资股票，本身也是完善股票市场的一项重要措施。

　　戴相龙还表示，当前要提高货币政策执行水平，努力稳定币值，以此促进经济平稳发展。他预计，今年M2增长幅度可能会高于经济增长加物价增长，是一个不紧也不松的政策，有利于全国经济稳中求进。但他强调，货币政策难以在调整经济结构、产业结构、城乡结构方面发挥更大的作用。调整经济结构、产业经济和城乡经济结构，更主要的是要运用财税政策、产业政策、法律法规和必要的行政措施。

　　就利率市场化问题，戴相龙建议，中央银行在制定基准利率时应适当缩小存贷利差。银行业是风险行业，一般来说银行资本利润率可能高于社会资本利润率，但也要使金融资本和产业资本的投资收益率差距保持在一个合理水平。他说，这样做的目的是支持企业扩大业务。要扩大银行业务范围，发挥中间组织作用，从其他方面获得更好的、合理的收入，这样才能提高我国银行“走出去”的竞争力。（证券时报）